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什么是財務協同理論

日期：2023-01-31 15:39:31 來源：互聯網

財務協同理論認為并購起因于財務目的，主要是利用企業多余的現金尋求投資機會和降低資本成本。

1.尋求投資機會。財務協同理論認為，企業并購的動因不只是并購方企業發現其內部存在利用不充分的專屬資產，而是由于意識到現有的經營領城投資機會有限。這種理論至少能解釋這樣一個事實，即并購方企業進入不相關的行業進行多角化經營。這種并購的動機是用低成本的內部資金通過并購而獲得目標企業所在行業中的投資機會，如果目標企業的現金流量較少,那么利用并購方企業現金流量的機會就會增加。因此，該理論暗示出一個經濟資源重新分配的過程一資源從需求增長緩慢的并購方行業轉移到目標企業所在的需求高速增長的行業，而行業需求增長率的不同表明行業間存在投資機會的差異。

2.降低資本成本。財務協同理論中另一個重要的內容是，當目標企業并購前的資本成本較高而并購方企業的資本成本較低時，那么通過并購降低資本成本的可能性就較大。如果目標企業.資本成本較高原因是: (1) 破產風險較大; (2)內部資金較少;（3）規模較小;那么，這種觀點可能是合理的。財務協同理論認為并購后企業的負債能力要大于并購前的負債能力之和，通過增加債務水平將給企業帶來稅收利益。有資料表明，并購后企業的財務杠桿般都有了顯著的提高。

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